【5387 茂德】PB值跌破新低 DRAM族群吹起反攻號角

茂德技術落後同業逾二個世代??!!

那這則新聞是...【茂德將切入50奈米 競爭力大增】

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2008-09-20 工商時報 【彭暄貽／台北報導】

DRAM一年多的低迷市況浮現回溫跡象。摩根士丹利證券最新報告指出，海力士宣布加速8吋廠汰舊進度，預估下半年產能約較上半年減少20％，預料這一波流血輸出時間不會延續太久，DRAM產業可望從自谷底回升，最慢明年下半年市場供需即可達平衡狀態。

DRAM族群在產業報價醞釀止跌反彈，以及大盤悲觀氣氛打擊下，股價頻創新低，股價淨值比也滑落至新低紀錄；而昨（19）日在大盤反彈，配合股價淨值比跌破新低題材、外資期待明年市況改善下，伴隨逢低承接買盤進駐，聯袂奮起反彈。

力晶、爾必達宣布減產10％至15％後，韓國海力士宣布加速8吋廠汰舊進度，下半年DRAM產能較上半年減少20％。由於海力士全球市佔率達20％，約當力晶與爾必達兩家業者的市佔率總合；以此推估，第四季全球DRAM的供給量將會減少5％。

摩根士丹利科技產業分析師王安亞指出，DRAM價格已觸抵現金成本，相當不具經濟效益，預料情況不會持續太久。除了8吋廠外，12吋廠也展開汰舊動作，但因全球金融風暴，銀行信用緊縮，加上製程升級所需的資金成本過於龐大，廠商被迫思考削減資本支出、改善負債結構，方能度過當前嚴厲的市況淘汰賽。

有鑑於台灣DRAM業者明年沒有新產能開出，但藉由製程升級，明年DRAM的位元成長率約30％，預估下半年供需即可趨於平衡；投資評等看好華亞科、力成，並對茂德發展最為保守評價。

王安亞認為，華亞科因國際大廠美光興致勃勃，透過異業結盟，可望提升技術水準，股價又遭嚴重低估，現金重置成本僅0.5倍。力成則受惠爾必達訂單挹注，未來表現理當超越力晶。惟獨茂德技術落後同業逾二個世代，股價修正風險仍大。