筆記裡記了什麼?

2008年9月15日 星期一

《DailyFX》每週分析─ 9月 8日 ~ 9月12日

DailyFX提供
2008 / 09 / 14 星期日 05:30

USD:兩房命運決定美元表現
美元面臨持續不斷的事件風險,然而上周與以往略有不同,經濟指標可能相當不重要。相反,對美元威脅最大的將是房地美和房利美的命運。週五股市收盤後,市場猜測美國財政部可能宣佈向其注資的計劃,兩房股票大幅下跌。週六美國財政部證實了這一傳聞。本週一亞市市場的情緒偏向喜好,但是我們認為,衹有等待歐洲時段和美國時段開盤後市場充分咀嚼這一事件後,才能給出真正的信號:財政部的 這一舉措到底是利好信貸市場還是表明信貸危機正將進 一步惡化。美國本周數據方面,預期未決房屋銷售將下 跌,主要是房地產需求仍疲軟。同時,7月貿易帳持續可能擴大,因為油價當時仍處於高位,這可能擴大進口數 字。另一方面,隨著8月商品價格的下跌,預期密歇根大學消費者信心指數將略微上漲。整體上,這些數據都會給美元帶來下行風險,而其源頭就是美國疲軟的勞動力市場

EUR:利率和經濟增長的「相對」前景,歐元已經跌到底了嗎?
隨著流動性重新回歸市場, 這是上周投資者提出的問題。自兩個月前歐元/美元錄得新的紀錄高點以來,歐元/美元已經下跌1850點左右,跌幅達11.5%市場猜測歐元將出現反彈,且這種猜測在增強。然而,面臨新的一周,基本面的衡量標桿與過去 一致:哪個國家或地區的利率和經濟增長的前景更傾向 上行?近期美元看起來有些疲軟。相對而言,第二季度數據現實,美國經濟正急劇反彈﹔但是歐元區卻出現歐元啟用以來的首次下降。利率預期方面,市場對未來一 年美國兩次各加息25點的利率預期保持穩定﹔儘管歐元區通脹仍高企,但是市場已經開始預期歐央行將減息。 不過,這些可能在未來數日發生變化。儘管歐洲經濟增長前景黯淡,但是市場對美聯儲加息的樂觀預期也開始減弱。商品物價放緩,全球經濟放緩,市場開始消化美 聯儲12月份減息的11%的可能性。此外,經濟增長方面 ,市場預期美國經濟復甦可能不會持續到今年下半年。 因此,儘管歐洲經濟擴張持續放緩,但是美國的經濟增長的降溫幅度可能最大。本周將公佈多個歐元區數據。 週四歐央行將發表月度簡報,這是歐元事件風險的重頭戲。其他重要數據還包括歐元區季度就業報告和德國貿易帳。

GBP:空頭回補可能促使英鎊上揚
英國經濟陷入衰退的擔憂引發了英鎊的全盤跌勢, 上周英鎊創下至少10年來的最大單周跌幅,也是英鎊/美元連續第七周下跌,少有投資者嘗試抓底。然而,我們認為,極度看跌的英鎊情緒正是匯價短期反彈所需要的 。近期的期貨頭寸變化顯示,英鎊淨空頭達到歷史低點 ,這對於英鎊的反彈而言,衹是個時間問題,不過具體的時間點還需要英國短期的基本面發展情況而定。未來 一周的英國經濟數據不大可能足以引發英鎊的大幅波動 ,但是極度看淡的英國經濟前景意味著,任何經濟有所改善的跡象都可能引發短期的英鎊反彈。週一將公佈英 國PPI,這可能改變英國央行的利率預期,一定程度上也將影響英鎊。利率投資者現在消化央行在下次利率會議上減息的40%的可能性,但是若PPI高於預期,無疑將打 壓貨幣政策趨於寬鬆的預期。週二早晨將公佈BRC的國內零售銷售數據和工業生產,數據若出現任何上漲的跡象 都可能促使英鎊走高。無論本周數據結果如何,預期英 鎊將出現振蕩的區間走勢,英鎊/美元1周的隱含波動率處於極高水平。

JYP:兩房命運也影響日元
近期貨幣市場日元受到巨幅的買盤支持,預期未來一週日元貨幣對仍將極度波動。縱觀日元貨幣對,美元 /日元並未反應日元的強勢,也與風險情緒和套息交易未產生直接聯繫。事實上,美元/日元主要受到其他市場主 題 (買入美元) 的影響,匯價主要以區間振蕩為主,這與日元交叉盤的犀利跌勢大相逕庭。上週五收盤前後, 市場傳聞美國政府計劃拯救抵押巨頭房地美和房利美, 具體細節將在週六公佈,這促使投資者的風險情緒發生 變化。今年3月美聯儲就是在週末時宣佈國有化貝爾斯登 ,以便投資者有足夠的時間來消化這一事件,從而平滑其影響 (這促使美元/日元築底) 。不過此次事件與之前相比更加複雜。上次美聯儲採取的是創新型的模式,但 是此次(美國)政府必須負起合計50億美元的抵押債務 (很少有銀行能承擔這一責任,願意承擔這一責任的銀行更少) ,這對於美國政府而言是個相當大的負擔,這可能相應 減弱外國投資者對美國政府和經濟的正面看法。此外,此次出手相救更證實了信貸形勢進一步惡化,這將是美 元和套息交易的利空因素。同時,日元還將受到全球經濟降溫和美國利率預期的影響。市場擔憂全球經濟可能 逐步陷於停滯,且這一擔憂正從投機領域走向政策領域 。美國第二季度GDP的表現不大可能再次出現,英國、歐 元區經濟形勢日趨惡化,日本經濟增長也被下行修正, 高風險、低回報的套息交易可能進一步減少。另外,全 球利率的普遍下降預期也在降低套息交易的收益。若紐 儲行在接下來的利率會議中連續第二次下調利率,那麼 無疑將引發急劇的套息交易平倉活動。

CHF:
追隨宏觀熱點 一般而言,瑞士基本面數據對瑞郎的影響不大,未來一周尤是如此,這周瑞士數據相當清淡。瑞郎傾向追隨宏觀因素方向,比如套息交易的風險情緒以及日元走勢。本周唯一有影響的瑞士數據是失業率,預期失業率將自前值2.3%升至2.4%企業輸入成本的上揚和全球需求的下降打壓了瑞士經濟,第二季度GDP自前值3.0% 降至2.3%。進一步來說,私人消費者自5月7.4%降至7 .0%,KOF領先指標跌至5年來低點0.68。消費者物價指數自3.1%降至2.9%,這可能增加瑞士央行明年減息的預期。然而,金融部門缺乏穩定性可能引發瑞郎交叉盤 的巨幅波動。全球投資銀行持續面臨大幅的次貸相關減 記,政府機構也承受較大的市場壓力。JP摩根大通作為美國第三大銀行上周早期宣佈將離開市政債券市場,當時它正受到美國證券交易委員會和美國司法部的調查。 同時,美林股票被高盛集團下調至「賣出」級別,許多 人預期銀行巨頭的減記消息將繼續出現。進一步來說, 兩房的消息可能再次甚囂其上。

沒有留言:

光電大未來-光電新聞整理