丁志杰：去美元化 匯改大方向

【經濟日報╱記者林則宏／台北報導】
2010.04.06 03:49 am

中美關係近來出現緩和跡象，北京對外經濟貿易大學金融學院院長丁志杰指出，美元一旦由強轉弱，將是人民幣擺脫過去一年半以來採取釘住美元作法，重新啟動匯率機制改革的好時機。而與美元脫鉤及「去美元化」，將會是未來中國匯改的大方向。

今年以來，人民幣匯率動向近來備受關注。在大陸國家主席胡錦濤同意出席本月中由美國總統歐巴馬主持的核子安全峰會，兩人並於日前展開熱線對話後，大陸重啟人民幣匯率機制改革的機會大增。

丁志杰昨日接受本報專訪時表示，從2008年9月開始，人民幣兌美元保持相對穩定（指實質釘住美元）已經一年半時間。

但這是非常時期的非常之策，退出是遲早的事情，關鍵只在於時間點的選擇。

丁志杰表示，大陸國務院總理溫家寶上個月初發表的政府工作報告提到，今年將「繼續完善人民幣匯率形成機制」。過去一年半人民幣匯率機制改革因金融危機中斷，溫家寶在報告中提到「繼續」兩字，已預示中國將選擇適當時機重啟人民幣匯率機制改革。

該動則動 避免錯失改革點

丁志杰指出，近期國際逼升人民幣的壓力，反而會給人民幣重啟匯率機制改革造成困難。

丁志杰說，中國不會因為有國際壓力而動匯率，但也不會因為有國際壓力就不動匯率。如果中國經濟有需要，「該動的還是要動」，以免錯失改革機遇。

丁志杰表示，近期美元在國際市場走強，人民幣其實也在隨著美元升值。未來一旦美元開始由強轉弱的時候，就是重啟人民幣匯率改革不錯的時機點。

外匯存底 應掛鉤實物資產

丁志杰並指出，未來一旦中國重啟匯率機制改革，方向應該是與美元脫勾及「去美元化」。過去人民幣對美元的過度依賴，也是造就今天「美元霸權」的基礎之一。他認為，人民幣匯率與美元脫勾不僅有利於亞洲，也有利於世界貨幣與金融體制朝公平、公正及有序的方向發展。

此外，目前中國大陸的外匯存底已高達2.4兆美元。丁志杰表示，中國正在轉變貿易在經濟增長中的作用，不再追求貿易順差的高速增長，未來將在順差不變甚至下降的情況下，持續擴大貿易的規模。

丁志杰預估，今年大陸的貿易順差比起去年可能會略有下降。到今年底，大陸的外匯存底將達到2.8兆美元至2.9兆美元的規模。

丁志杰表示，儘管改革開放以來，特別是近十幾年，中國外匯管理的成績總體值得肯定。

但畢竟中國的外匯存底已經遠遠超過最適度的規模，對於這部分的外匯存底管理應該更積極一些，不僅僅是保持流動性，收益性的目標可能要更為突出。

丁志杰說，過去大陸的外匯存底主要以金融投資為主，後金融危機時期，全球通貨膨脹將不可避免，他認為，大陸的外匯存底管理部門應探索新的投資模式，擴大投資組的範圍，逐步實現外匯存底與實物資產掛鉤。