美林：晶電Q2基本面仍疲弱 股價偏高 拉回到70元再承接

不謀而合... 鉅亨網記者陳偉傑‧台北 2008 / 05 / 26 星期一 13:55

美林證券預估晶電第 2季營收成長緩慢，今年獲利下滑，產業低能見度，且股東權益報酬率低於 10%，基本面的疲弱，難以支撐目前的高股價，因此維持「賣出」評等，並建議等到晶電股價拉回到70元再承接。

晶電目前本益比已達34倍，股價淨值比2.6%，股價已偏高。長期來看， LCD面板廠競爭壓力大增，PC廠尋求進入 LED產品上下游，但仍存有疑慮。美林證券認為目前股價，追高存有風險，還是等拉回至70元再承接。

晶電 4月營收成長 13%，主要受惠於急單湧入，但是公司高層也承認目前訂單能見度非常低，尤其在第 2季產品組合方面，高毛利的手機和NB因需求仍弱，致使比重偏低，至於低毛利的聖誕的 LED低毛利的產品比重高，預期要到第 3季才可恢復成長動能。

晶電指出，目前 LED的供需已獲得控制，但是2008年台灣將新增90-100台MOCVD機台，預期今年第3季產能將激增，預估將較去年增加50%，若7月高階產品的需求未能順利回升，市場將有供過於求的可能。

另一方面，受到來自日本同業競爭的壓力，最近晶電的平均單價下滑，中低階產品也面臨獲利的壓力。

美林證券表示，晶電NB LED產品將受限在日本、印度等新興國家，今年出貨也預估在 10%之下；美國、日本等大廠，看起來仍將是全球 LED廠的領導者。