K.I.S.S.

定時定額 讓你成為波動市場下常勝軍

高仰遠 2008/08/06

次級房貸加上通膨巨獸聯手出擊，讓股票市場不再安靜，法人頭殼抱著燒，小散戶更是人心惶惶，擔心進場即住進套房。其實面對波動市場，許多散戶都忘他們擁有一項絕佳武器，亦即：定時定額/定期不定額。透過定時定額/定期不定額投資，藉由投資時點的分散，以小搏大，散戶即使面對波動不已的市場，但擁有的投資優勢亦不輸法人，且有機會戰勝波動的市場。

醉臥沙場君莫笑，「股」來征戰幾人回。這首詩的意境似乎成為今年來投資人的心境寫照。其實從1990年代以來，美股共經歷過四次空頭市場：1990年代美國出兵攻打伊拉克、1998年避險基金LTCM崩盤、2000年網路泡沫，以及2002年世界通訊與恩隆案的爆發，其中以網路泡沫的熊市延續最久。

根據Bloomberg資訊顯示，當時股票市場一共持續修正達546天，S&P下跌高達36.83%。若把恩隆案跟世界通訊的跌幅也算到科技泡沫頭上，這段期間的股市跌幅將超過60%。當初若是單筆投入股市的投資人，只能怨嘆時運不濟；2000年投資NASDAQ投資人受傷更深，短短一年半的時間指數下跌71.8%，單筆進場資產大幅縮水。

反觀定時定額的投資人，只要那時耐住性子不停止扣款，最後不僅能夠全身而退，還能夠獲得不錯的投資報酬率。根據Lipper統計資料顯示，若投資人在科技泡沫爆發後的2000年2月29日開始扣款，指數自從那時開始到2002年10月4日下跌超過43%，當時若投資人能夠持續扣款波動較大的基金類型，目前的報酬率超過100%的基金類型還是多如過江之鯽。就以IT產業佔最大比重的印度股市為例，若科技泡沫爆發後定時定額扣款印度基金，定時定額到今年7月底為止還有200%的報酬率。

雖然定時定額聽來很老派，但卻是投資界的金科玉律，不管是科技泡沫還是LCTM避險基金宣告破產，或是美國出兵伊拉克，危機入市之後不管空頭持續多久，只要無畏淨值變化耐心扣款，只要是遇到市場行情低迷時進場，到目前為止都還是能歡喜收割。次貸爆發加上通膨來襲，讓股價連連下挫，許多人單筆投資人已經停損出場，但對定時定額的投資人來說，現在反而是定時定額的長線買點。

巴菲特忙著低價買進，你呢？

20世紀備受推崇的全球投資先驅約翰‧坦伯頓爵士 (John Marks Templeton)說過，投資千萬不要追隨群眾，要懂得逆勢操作(Never follow the crowd)；如果你的操作跟一般人無異，那麼績效會跟別人一樣，散戶往往是賠多賺少，創造優異績效的人多是逆勢操作。

凡人難以掌握股市高低點，投資大師往往是危機入市創造高額績效，散戶沒有像大師一般的膽識和智慧在危機中找到投資機會，但定時定額是散戶具有的最大利基，能夠讓我們追隨大師腳步卻不需冒高度風險，要在別人失望時買進，在別人貪婪時賣出，需要最大的毅力，但可以得到最大的報酬。股市大跌眾人忙著砍持股，但華倫巴菲特卻是忙著血拼。

巴菲特在今年4月才借款給Mars公司收購槍枝製造商Wm Wrigley Jr.，接著協助美國陶氏化學公司收購對手羅門哈斯，隨後入股美國CIT金融集團工廠組合屋貸款部門，再飛到歐洲尋找並構機會，巴菲特很忙，那你呢？

全球股市自去年10月底高點滑落以來，讓不少投資人從觀望到失望，甚至許多單筆投資人停損出場。如果自認自己沒時間盯盤面、抓對進場、出場時機的話，那不妨就學巴菲特，趁著股價便宜之際，利用定時定額扣款分散風險，選擇好的標的，逢低進場大撿便宜貨。