雙底衰退罩頂 英鎊看貶13.8%

【經濟日報╱編譯陳家齊／彭博資訊十五日電】
2010.03.16 09:08 am



隨著英國赤字比重逐漸逼近希臘的水準，看空英鎊的壓力愈來愈大。匯市期貨市場上看貶英鎊的部位是當年索羅斯狙擊英鎊時的逾八倍。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的統計，在3月2日時，避險基金與主要投機者做空英鎊的合約口數比看漲的合約多出6萬7,549口。從CFTC在1986年開始統計這項數據以來，投資人從未對英鎊匯價如此悲觀。

而在至9日的五周內，對英鎊所謂的「淨賣空」部位更已高達6萬548口。索羅斯在1992年10月靠放空英鎊大賺時，淨放空部位不過才7,200口。當年英鎊對美元暴跌了19%，索羅斯進帳10億美元，還迫使英國退出歐洲共同貨幣機制。

今年來，英鎊對美元在短短不到三個月內就已跌掉6.9%，空頭認為英國高漲的財政赤字終將重挫英鎊匯價：英國政府要不必須印更多鈔票收購英國公債，從而導致更高通膨；要不就得急速削減支出，讓英國陷入二次衰退。兩者都是看空英鎊的好理由。

英國政府估計，英國財政赤字占國內生產毛額（GDP）的比重將在今年增至12.6%，幾乎和希臘去年的12.7%一樣高。今年1月，希臘這個赤字水準就導致歐元暴跌。

法國巴黎銀行駐倫敦匯率策略師雷德克說：「英國很有可能陷入雙底衰退。英鎊在外匯市場已經愈來愈像新興市場貨幣，英債就算殖利率升高也幫不了英鎊。」該行估計英鎊對美元今年還要再貶13.8%，跌到1.31英鎊兌1美元。

英國10年期公債殖利率過去一年來已經飆漲逾1個百分點，是2004年中以來最快漲勢。高殖利率通常可以吸引投資人買進該國貨幣以投資高利公債，推升匯價，但這次英鎊沒有隨殖利率上揚而上漲。

英鎊匯價在15日盤中報1.5037美元，比前市重挫1.1%；對歐元也下挫0.7%至1.097歐元，累計今年來對歐元已貶值2.7%。彭博追蹤的16種交易量最大的貨幣中，英鎊是近六個月來唯一對歐元貶值的貨幣。

英國首相布朗表示英國的經濟復甦仍在萌芽階段，相當脆弱。而他領導的工黨幾個月內將面臨大選，恐怕使英國國會出現36年未見的僵持局面，讓政府更難拿出削減赤字辦法。

但是高盛公司歐洲首席經濟師尼爾森則批評，對英鎊的悲觀氣氛可能言過其實。尼爾森認為，英鎊過去六個月來對美元重挫8%，對歐元下挫1.9%，實際上有助於英國增加出口，經濟復元，他認為英鎊對美元匯價在8月時會回漲到1.73美元。