美元走強 新台幣升壓大減

【經濟日報╱記者黃欣／台北報導】
2010.04.06 09:20 am

寶華綜合經濟研究院院長梁 國源則認為，國內通膨壓力不 強、經濟未明顯改善，中央銀 行仍會維持「以量制價」的貨 幣政策。

中國輸出入銀行理事主席李 勝彥表示，美元、日圓的匯價 扭轉主要有三項因素，首先是 美國近期公布的經濟數據優於 預期，加上物價逐漸走高，顯 示美國經濟好轉且通膨壓力增 強；反觀日本不但經濟表現不 佳，通貨緊縮疑慮也未減少。

李勝彥表示，先前因日圓 長期低利，不少人借日圓購 買美元資產，利差交易（carry trade）蓬勃；金融海嘯發生 後，美國聯準會（Fed）將利 率調降到零至0.25%，讓先前 的利差交易扭轉，大家轉為借 美元、還日圓；隨美國經濟復 甦，利差交易可望再轉盛，日 圓趨貶走勢已確立。

李勝彥表示，市場預期美國 寬鬆貨幣政策將退場，升息 的可能性大增，最近美國10 年期公債殖利率飆升到3.939% 的近17個月高點，短天期國庫 券利率也走高，投資人因而搶 先進場卡位美元，帶動美元升 值。

另外則是季節性因素，李勝 彥指出，日本會計年度為每年 3月，企業為美化財報數字， 會趕在3月財報公布前，將資 金匯回日本，拉抬日圓升值； 4月財報公布後，企業資金便 會再度匯往他國，導致日圓貶 值。

梁國源表示，新台幣走勢主 要受國際美元以及外資動向影 響，近月新台幣升值仍與外資 強勁匯入有關，但若美元持續 升值，將吸引部分資金移轉到 美元資產，連帶減輕新台幣升 值壓力。

梁國源認為，美國最快的升 息時點可能在下半年，至於台 灣央行的貨幣政策，觀察重點 包括通膨壓力及就業等經濟情 況，預估央行下半年才會有較 積極升息的動作，仍會利用公 開市場操作達到「以量制價」 的效果。