【經濟日報╱編譯陳家齊／道瓊社十二日電】
2009.07.13 08:51 am
亞洲貨幣今年來對美元變動不大，但分析師指出，考量諸多因素後，亞洲貨幣看似仍只有升值一路。
雖然貿易經常帳順差不斷增加，投資資金也持續流入，但今年來亞洲主要貨幣對美元基本上沒有太大的變化。新台幣對美元貶值0.6%，韓元貶值1.8%，星元貶值2%，印度盧比貶值0.4%，人民幣只微幅升值0.06%。
造成這種現象的關鍵在於央行。中國人民幣匯率是中國人民銀行（央行）每天牌告固定的，但新加坡、台灣和泰國的央行近幾個月來也可能進場干預匯市，阻升本國幣。
亞洲央行干預匯市的目的，在於讓出口商免於遭受本幣急速升值的衝擊。亞洲央行的操作已經見效，根據美林公司經濟師舒瓦茲估計，亞洲各國貨幣的匯率平均低估10%，與經濟基本面正在改善的狀況背道而馳。
但經濟面的力量變得越來越強。
所有東亞經濟體都享有外貿順差，而除了泰國，這種貿易出超的趨勢應該還會延續到年底。
即便在央行沒有強力干預過的地區，貨幣也可能將大幅升值。在經過2008年恐慌所帶來的大貶之後，韓元可能成為升值幅度最高的貨幣，平均預期是到年底時升值4%。
亞洲央行也可能不再偏好阻升本幣。亞洲地區憂慮的問題之一，是大宗商品價格上漲對通貨膨脹的影響。
在亞洲一些地區，消費者物價指數有一半來自食品與商品價格，商品漲價會對通膨產生巨大的影響。
貨幣升值可以消減商品價格上漲的壓力；為了遏制通貨膨脹而調高利率，也會抬高貨幣的匯價。
亞洲央行也有長期性的理由讓本幣升值：貨幣走強會提高國內消費者的購買力，迫使企業轉向國內市場。
但這些經濟因素並不表示，亞洲貨幣將一路上漲。投資人在過去一年學到的確切教訓是，市場氣氛的突變就會讓資金急速流出亞洲。
但對那些相信長期趨勢的人來說，這種市場氣氛導致的動盪，正是買進亞幣的良機。
【2009/07/13 經濟日報】
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